三、美元霸权的“马奇诺防线”崩溃
当40万亿美债遇上5.5%利率，白宫面前只剩下三条死路：经济奇迹式增长、直接违约或通胀稀释。可现实是，美国GDP增速在2024年Q4已跌至1.2%，而核心PCE物价指数却稳居4.3%高位——这分明是“滞胀”幽灵在华尔街游荡。
笔者带看官们复盘美元体系的“阿喀琉斯之踵”：
抵押品危机：美债收益率倒挂常态化，10年期与2年期利差连续22个月为负，这意味着全球资本正在用脚投票，质疑美债的抵押价值。
流动性陷阱：2024年9月，美债单日成交额多次跌破300亿美元，相比2021年的日均千亿规模，流动性萎缩堪比2008年雷曼时刻。
信用崩塌：SWIFT数据显示，美元在国际结算中占比从2020年的43.5%骤降至2024年的33.8%，而人民币、欧元、黄金的份额却在悄然攀升。
这三大征兆叠加，恰似1944年布雷顿森林体系崩溃前的信号再现。区别在于，当年还有西欧盟友输血，如今华盛顿环顾四周，怕是连“纸黄金”都难寻接盘侠。
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