二、2500亿美元担保，英伟达和OpenAI到底在玩什么游戏？

再来看另一个炸裂的消息——英伟达正在和OpenAI谈判，计划为后者提供约2500亿美元的财务担保，以帮助OpenAI租赁软银在俄亥俄州开发的一个巨型数据中心园区。

看官们可以算一笔账。2500亿美元什么概念？全球绝大多数国家一年的GDP都没这么多。这个数据中心的总投资规模可能超过5000亿美元。按照规划，第一阶段预计2028年完成，初始发电量就达到800兆瓦，一旦全部建成，将成为人类历史上最大的数据中心。

但是，这里面藏着一个让所有华尔街金融机构都心头一紧的问题：为什么OpenAI需要英伟达来做担保？

答案很简单——因为OpenAI至今还没有实现盈利，没有投资级信用评级，银行根本不敢给它放贷。你没看错，这家全球最受关注的AI明星企业，从华尔街金融机构手里借不到钱。所以只能拉上英伟达，让英伟达来做"信用包装"——也就是所谓的担保。

英伟达的担保覆盖数据中心租赁和建设债务，但不包括芯片本身。与此同时，双方还在单独磋商大约3500亿美元的芯片采购融资。换句话说，英伟达既当"卖铲人"，又当"担保人"，把自己和大客户的命运紧紧地绑在了一起。

看官们想想，这叫什么？这叫"财务内循环"。OpenAI靠英伟达担保拿钱，钱拿去买英伟达的芯片建数据中心，数据中心运转起来后又需要更多英伟达芯片——一条闭环的产业链就这样形成了。链条转起来的时候，所有人一起飞；但一旦哪个环节出了问题，这就是一条多米诺骨牌阵，倒一块，全塌。

市场显然嗅到了这个风险。7月27日，英伟达股价大跌近5%，市值降至4.76万亿美元，全球市值冠军的宝座也被对手夺走。